胡嘉

周五受中国平安公告6个月内不增发A股消息刺激,早市股指顺势高开,但今日公布的4月PPI涨幅8.1%,再创近期新高,加重了市场对通胀的担心,银行股、地产股等与从紧货币政策预期较为敏感的个股率先杀跌,一度创下3552.47点和12846.49点的日内新低。尾盘中石油再扮领涨急先锋,权重股触底也纷纷反弹,大盘强势回升,沪指收复3600点。从周K线上看,本周属反弹行情过程中的强势整理,沪指在3500点位置依然获得强力支撑,两市成交量较昨天有所放大。

板块个股方面：由于传言银行备付金率可能提高，加上下周将迎来解禁高潮，银行股周五深幅下跌。盘中海通证券一度跌停，收盘时跌幅超过6%，另外，兴业银行、浦发银行、深发展A、招商银行和国金证券跌幅超过5%，华夏银行、民生银行跌幅超过4%。地产板块成为拖累大盘的另一重要因素。收盘时，亿城股份跌幅超过6%，新黄浦、金地集团、泛海建设、中粮地产跌幅超过5%，万科A、ST中福、深振业A等跌幅超过4%。今日首届陆家嘴论坛在上海开幕，受此刺激，上海当地股走强。尾盘耀皮玻璃、原水股份、自仪股份、亚通股份和中西药业强势涨停，丹化科技涨幅超过8%，界龙实业、万业企业涨幅超过6%。

大盘趋势：昨天谈到——“技术形态上看,今日反弹K线已上切至周三大阴线的2/3处，属于典型的上升中继调整形态。明日是周末，大盘成交量可能会维持在温和状态，由于下周将面临浦发交行等银行股巨额的网下配售股解禁压力，所以指数目前在3800点以下的震荡蓄势还未完全结束。等下周市场心理压力适当放缓后，大盘才会重启强劲上涨势头”。

下一周，大盘有望先抑后扬。今天是周末,市场存在惯性谨慎心态,大盘反弹受阻出现跳水, 股指在攻击5日均线失败之后再丢10日均线,但成交量较昨日同期出现明显放量,表明下方仍有一定承接盘,这也就封杀股指进一步杀跌的可能。下周初股指会再次考验3500点,但我们5月7日提到的“20日，30日均线交汇的上方3440点—3460点区域不会轻易失守”仍然有效,股指的调整使得一些个股的中线介入机会来临,因此投资者对后市不必看空。

值得重视的关键点：

1、  四月份的CPI数据将在5月12日公布。今日公布的 4月份PPI同比上涨8.1%，再创3年来新高，促使机构对未来通胀压力重添悲观，但我认为，正如近期周小川所说“国内粮食等农副产品价格可得到控制，未来通胀趋势不必悲观”。这一观点与国家统计局、国家信息中心，国家发改委等权威部门基本一致，至于政府在紧缩政策的选取权衡上，保持经济快速健康发展的前提是不到万不得已不会采取更为严厉的价格型工具，取而代之的是行政性价格管制及数量工具。可以说，我们的机构是悲观过头了，等下周若干重要的经济数据出台后，他们会重拾信心的，当然，无可厚非的是：在面临一些局部不确定因素时，采取回避观望是机构自我保全的惟一策略。

2、  下周交通银行和浦发银行将迎来大面积限售股解禁。根据统计，A股市场下周将迎来年度限售股解禁的第二高峰，限售股解禁高达142.58亿股，仅次于8月24日当周143.9亿股的解禁规模。交通银行和浦发银行将是下周限售股解禁的“主力军”，其中交行5月15日将有132.43亿股解禁，浦发则将迎来4.12亿股的限售股流通。其实，我认为，在银行股仍然处于价值洼地的情况下，限售股解禁之后大股东也未必会选择抛售，市场对于上述两家银行限售股解禁带来的冲击过于担忧。比如说，4月份整个市场的限售股套现额为29亿元,比3月份减少38%,套现额度占当月股改解禁额度的比例为5.10%,而3月份这一比例减少至5.62%，其中银行股实际减持额更是只有理论解禁额的3%多，要远小于市场平均水平。

3、  首届陆家嘴论坛今日在上海开幕，众多政府高官、权威学者和集团领袖畅谈金融建设和发展，国务院副总理王岐山提出“四招保持金融业稳定健康发展”，这为A股市场长远发展的政策保障奠定基础。

4、  目前市场的政策信号已经相当明确强烈。部分“不讲政治”的基金保险机构、死套西方经济理论的基金保险机构，注定会踏空，而后又在4000点之上去追涨。

自11月21日起推出2008年中长线优质股投资组合：平煤天安601666（至今涨41%）、鞍钢股份000898（至今下跌18%，产品价格调高，中长期持有）、交通银行601328（至今下跌37%，汇丰高价增持概念，中长期持有），中金岭南000060（至今下跌32%，价值大大低估，静待基本面发挥作用，中长期持有）这四只个股列为中长线价值投资品种。

为完善投资组合，自08年1月24日起推出中小盘高成长高送转预期股投资组合：马应龙600993（至下跌38%，中长线关注）、红宝丽002165（至今下跌42%，中长线关注），广百股份002187（至今下跌23%，中长线关注）这三只个股列为中长线价值投资品种。！ 

（2008年5月9日星期五）

注：本人与所分析的大盘观点、所评价或推荐的证券无任何利害关系，观点仅供参考，据此入市，风险自担！。